喜茶“内卷”乐乐茶，新式茶饮的并购时代已经来临

作者 | 王吨吨

编辑 | 紫苏

来源 | 观潮新消费（ID：TideSight）

7月20日，在“吴亦凡都美竹”事件尚处于风口浪尖的档口，“喜茶回应收购乐乐茶”这样一条商业新闻竟然冲上了微博热搜位。

起因在于7月19日，观潮新消费（ID：TideSight）独家获悉，元气森林和喜茶都欲收购新式茶饮品牌乐乐茶，双方都非常看重乐乐茶的渠道价值，并给出了40亿元估值。

对于该消息，喜茶创始人聂云宸于当日深夜在朋友圈转发文章并回应称：“消息不实，此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触，但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。”

不久后，乐乐茶也发表了关于并购传闻的否认说明。

虽然该项收购并未最终达成，但综合两份回应不难看出，喜茶的确曾有过收购乐乐茶的意向，且中间存在不为人知的矛盾和阻碍。

“两茶并购”的戏码模棱两可，但“新茶饮内卷”的趋势却着实已经摆上了台面。

近年来，新式茶饮的品牌战争一直在继续，目前格局较明朗：喜茶、奈雪的茶、乐乐茶坐稳一二线城市；腰部新式茶饮品牌遍地开花，沪上阿姨、coco都可、一芳、七分甜、古茗等不断发力；蜜雪冰城开始反扑一二线城市。

一边，高端新式茶饮品牌正面临着“下沉”品牌的围剿；另一边，新品牌突围，市场更加细分。

如今，新式茶饮开始洗牌，进入了新的里程碑。

01 喜茶乐乐茶 同源不同命

2016年堪称奶茶界的分水岭。

彼时，IDG资本和天使投资人何伯权投资喜茶超过一亿元的消息轰动资本圈，一举开启了新茶饮与风险资本共舞的序幕。有了资本的助力，已经风靡岭南的喜茶不费多少力气就抢下了新茶饮的代名词。

同年12月，乐乐茶在上海开出第一家店。对它来说，在喜茶光环正盛的情况下入局新式茶饮赛道，不算是最佳时机。

但好在当时风靡岭南的喜茶尚未进入上海，但热度很高，这就给了乐乐茶时间，凭借脏脏茶和脏脏包，乐乐茶快速“红”了一把。

乐乐茶和奈雪的茶非常像，模式都主打“茶+软欧包”，开店也瞄「社交空间」：180-260平米为标准店；260-400平米是品种更齐全的标杆店；以及集合了乐乐茶旗下子品牌的旗舰店，面积在400-600平米。

一直以来，乐乐茶的产品上新速度很快，软欧包更得年轻人的喜爱。2021年上半年，乐乐茶共上线了40+款新品。今年2月，乐乐茶也开始布局咖啡店，“豆豆乐”就是其独立运营的全新子品牌。

此外，乐乐茶也善于产品创意联名，打造新概念饮品。如与华熙生物联名的玻尿酸饮品“粉椰水光冻”；与燕麦奶OATLY联名的饮品“地球酪酪”等。

不过，在奈雪抢先上市、喜茶估值到奶茶天花板之下，同为一线的新式茶饮乐乐茶如今的处境略显尴尬，甚至知名度远不如“洗脑”的蜜雪冰城。

几年发展下来，喜茶、奈雪、乐乐茶的差距明显拉开。发展至今，喜茶和奈雪将大规模开店作为业务重点之一。最新的公开信息显示，喜茶目前的门店数量已经突破800家，奈雪门店数目556家，乐乐茶的门店数量最少，目前仅为72家，连喜茶的十分之一都不到。

在融资速度和金额方面，乐乐茶和喜茶、奈雪也有一定差距。

公开资料显示，喜茶刚于近日宣布获得了红杉资本中国、高瓴资本、腾讯投资、淡马锡等众多知名机构投资的5亿美元D轮融资，再次刷新了中国新茶饮的历史记录。

此轮融资后，喜茶估值高达600亿元，在短期内已经到达了业内估值的天花板。

虽然奈雪的茶上市后表现欠佳，但上市之初依然交上了323.47亿港元（约合人民币269.6亿元）市值的答卷，投资人也依旧看好其优质的品牌价值。

而根据天眼查数据显示，乐乐茶目前共获得过4轮融资，背后有祥峰投资、汉能创投、红星美凯龙、普思资本、众海投资等机构。

虽然无法获悉具体融资数据，但仅就门店数来看，乐乐茶的估值也必然与喜茶、奈雪不在一个量级。

同源不同命，不免让人唏嘘。

02 茶饮热度不减，半年融资超50亿

没人阻止的了茶饮赛道的热度，一片红海中依然有新品牌前仆后继的涌入。

观潮新消费根据网络公开信息不完全整理统计， 2021年上半年茶饮品牌共发生融资18起，披露总金额超52亿元，融资事件数量和所披露金额都已经高过2020年全年，达10年来顶峰。

茶饮行业头部品牌格局基本形成，但并非没有机会。整个茶饮赛道更加细分，差异化成了突围关键。好比以芒果为核心的七分甜、以车厘子为核心的小满茶田、以烧仙草为核心的书亦烧仙草、以柠檬茶为核心的挞柠等等。

以最近风正大的柠檬茶来说，夏季都爱柠檬水，资本也是。有媒体报道，丘大叔年初首次融资成功10天后又有两家机构追投，估值在10天内翻了近3倍；今年7月，连字节跳动也出手投资了手打柠檬茶品牌柠季。

为什么资本仍对茶饮抱有极大热情？一组数据给了答案：2020年新茶饮消费者规模突破3.4亿人，其中90后与00后是主流消费人群，占整体消费者数量近七成。另外，近三成的90后与00后消费者购买新式茶饮的月均花费在400元以上。

新式茶饮企业的门槛低、难以打造壁垒的原因在于产品配方容易模仿。奈雪的茶在招股书中也表示，“我们在竞争激烈且发展迅速的中国市场中经营业务并面临激烈的竞争。我们的产品并非专有产品，且我们无法阻止竞争对手复制我们的产品配方。”

即使找来了油柑、黄皮这种小众的水果，品牌们也避免不了同质化的现象。这场内卷战役中，除了高颜值产品，新茶饮品牌们为了吸引用户的注意力，在营销上也下足了功夫。跨界联名、打造爆款新品、新场景、创意洗脑短视频等等，都是品牌们重点切入的地方。

“茶饮入行的门槛相对较低，但越没有技术壁垒的行业，消费者对这种品类的要求越高。”乐乐茶创始人郭楠曾在采访中表示，“消费者是最聪明的，消费者让一个品牌存留下来，一定是它在某一方面做得好。”

奈雪擅长开门店、喜茶擅长联名、蜜雪冰城擅长内容营销、茶颜悦色擅长打造国风新地标，为了吸引年轻人，也是费尽了心思。

资本真看重的是茶饮店吗？并不是。新式茶饮和传统门店最大的区别在于数字化，资本也更看重其数字化能力。

就好比这方面做的最好的喜茶，它背后的流量、大数据与用户画像才能带来长期价值。精准的用户画像、产品销量和地区分布等消费数据能帮助品牌了解用户喜好与需求，更精准、快速地推出新品，甚至是拓展到其他领域。

再好比以规模取胜的蜜雪冰城，有数据显示，蜜雪冰城目前门店数量已接近1.5万家，预计年底将达2万家，这就更考验其供应链和数字化管理能力。

03 新式茶饮进入并购时代

奶茶店热度虽未减，但行业的并购趋势早有迹象。

今年年初，国内乳制品企业新希望乳业（以下简称“新乳业”）宣布，以2.31亿元的价格收购国内酸奶特色茶饮品牌“一只酸奶牛”60%股权。这也是2021年中国食品饮料行业第一起重磅并购案。

一只酸奶牛是成立于2015年的新式茶饮品牌，主打以酸奶为基底的各类现制茶饮饮品，在全国的门店数量超1000家。新乳业也通过这次收购，正式进军千亿新茶饮市场。

据新乳业介绍，这次收购合作后，不仅一只酸奶牛在1000多家线下门店中将会全面改用新乳业旗下酸奶产品，深化新乳业产品线下渠道布局。同时，新乳业还试图借助一只酸奶牛的会员体系与背后的消费数据，助力产品创新升级。

传统企业入局整合，国资也没闲着。

今年5月30日，张继科担任合伙人创办的茶饮品牌“猴子的救兵”被河南省国有企业贵粮集团出资3000万元收购，成为茶饮市场行业首例拥有国资背景的品牌。

不同于喜茶、乐乐茶等主打一线、新一线城市的战略布局，“猴子的救兵”锁定中小城市为主要市场，试图通过自建生产、仓储和物流、精准成本核算等方式，以综合性价比优势抢占中端市场。

除此之外，此次收购，贵粮集团还定下了“3年内将猴子的救兵打造成河南省茶饮品牌新名片”的战略目标。

战略定位专家、九德定位咨询创始人徐雄俊在接受媒体采访时表示：“从目前来看，新式茶饮市场潜力依然很大，这依托于国内新生代庞大的基数以及新生代客群对该品类的青睐。因此，新式茶饮在未来很长一段时间依然会受到资本热捧。”

在嘉御基金卫哲看来，中国未来10年内，会有至少100家市值过千亿的新消费公司，他们都存在于现在还没有上市的公司中。

嘉御基金连续独家投资沪上阿姨两轮亿元融资，据其披露沪上阿姨两个月的利润就超过奈雪一年的利润。

“低客单价的奶茶，想赚钱店需要足够小。”卫哲在上海交大教育集团研究院总裁班课程上表示，“奶茶店60%都是做外带和外卖，店内放很多椅子，追求大空间是没有意义的。店大，也意味着固定成本高且无法下沉到二三四线城市。”

根据《2020新式茶饮白皮书》显示，预计到2020年底，新式茶饮市场规模将突破1000亿元，2020年茶饮市场规模仍将是咖啡市场规模的2倍以上。

茶饮市场如此巨大，仅有一家奈雪的茶上市显然不够。虽然喜茶一直在表示今年没有上市计划，但也在准备着了。蜜雪冰城年初就爆出计划在A股上市，预计年内完成上市流程。

季节交替，创新产品层出不穷。平静的茶水下，资本助推暗流涌动。