维维往事：昔日“豆奶大王”失去的20年

作者 | 王吨吨

编辑 | 紫苏

来源 | 观潮新消费（ID：TideSight）

陪着90后一起长大的维维豆奶，如今迎来了重大变革。

观潮新消费（ID：TideSight）了解到，7月12日晚，ST维维（股票代码：600300）发布公告显示，新盛集团将通过协议转让取得维维集团持有的公司2.16亿股，占上市公司总股本的12.9%。

转让完成后，新盛集团将成为维维股份的控股股东，徐州市国资委将成为公司实际控制人。

可以说，「豆奶」这个行业，基本是维维培育起来的。1997年维维的销售额就做到了13亿元，称得上当年数一数二的消费品牌。

然而从2000年上市后，维维集团开始在房地产、白酒、煤炭、矿业、医药、金融等领域进行布局，不过跨界几乎都以失败告终。

伴随一代人成长的“豆奶大王”维维曾一度占据着国内80%的市场份额，而如今主业豆奶的天花板被“捅破”了，跨界的副业进一步拖累了自身品牌。

结局令人唏嘘，维维豆奶的时代彻底结束了。

01 9亿，昔日豆奶大王易主

卖地卖酒之后，维维集团把自己也卖了。

根据协议，新盛集团将通过协议转让方式取得维维集团持有的ST维维2.15688亿股股份，占公司总股本的12.9%，转让价格为4.26元/股，合计约9.188亿元。

本次股份转让前，维维集团持有上市公司约2.66亿股股份，占总股本15.91%。本次转让后，维维集团将持有上市公司5026万股股份，占总股本3.01%。

而新盛集团此前已持有维维股份2.84亿股股份，本次转让后，新盛集团将持有近5亿股股份，占上市公司总股本的29.9%。

目前，本次交易已经获得徐州市国资委于7月8日下发的《关于协议收购维维股份12.90%股权并取得控制权的批复》同意。

维维表示，本次交易意在为上市公司引入具备国有背景的控股股东，优化上市公司股东结构，完善上市公司治理，不存在损害上市公司和中小投资者利益的情形。

值得一提的是，早在2019年维维就曾向新盛集团转股求生。公告显示，2019年8月7日，维维集团向新盛集团转让其所持有的公司2.84亿股股份，占公司总股本的17%。

此次股份转让前，ST维维无控股股东，亦无实控人。本次转让后，上市公司的控股股东将变为新盛集团，实控人将变成新盛集团的全资股东徐州市国资委。

上市21年来，维维股份一直表现平平。去年净利润4.4亿，还主要归功于出售一公司股权产生投资收益和子公司济南农牧、六朝松、宁夏东方被当地政府征收土地产生资产处置收益。

更雪上加霜的是，维维股份曾被维维集团连续3年占用资金。

2021年3月，维维股份发布公告称，经江苏监管局查明，2017-2019 年期间，维维股份或其子公司维维六朝松面粉产业有限公司、维维粮仓粮食储运有限公司通过支付货款的方式将资金划转至6家中间方，再通过中间方将资金划转至维维股份当时的控股股东维维集团。

数据显示，2017年至2019年，维维集团占用维维股份的资金依次为7.02 亿元、8.96 亿元、11.53 亿元。

没能让维维股份摆脱退市命运，维维集团只能选择转让给国资。

虽然提起维维，消费者第一印象是维维豆奶，但事实上，维维集团早就进行了一系列布局。2018年，维维股份营收占比最大的业务就是粮食初加工。从营收构成上来讲，粮食产业已经成为维维集团的主要业务板块。

目前，维维股份发展战略为“生态农业、大粮食、大食品”。业界也普遍认为，引入国资背景的大股东，有利于维维集团增强企业的融投资能力，加速推进粮食板块资源的整合。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示：“主营业务不振、多元化业务失败导致维维股份业绩增长接连受挫。随着消费不断升级，豆奶出现了不少的可代替品，即便国资入股，维维股份想要重回巅峰也并非易事。”

02 多元跨界“迷失”

自1992年开始，维维连续15年把豆奶广告打到了中央电视台及各级卫视最黄金的时段。“维维豆奶，欢乐开怀”，这句广告语曾响彻了大江南北。

昔日招股书中的维维股份，也曾风光无限——“目前本公司总占地面积281.771亩，具备年产17.8万吨豆奶粉的能力，是国内知名的‘豆奶大王’。”

然而“心高”的维维从来没有把自己局限在「豆奶」里，很早就开始跨界拓展商业版图。

观潮新消费根据公开信息不完全统计，维维集团先后曾在房地产、白酒、煤炭、矿业、医药、金融、粮食业等领域进行布局。

维维食品饮料有限公司成立于1994年，2000年上市。一直走多元化发展之路的它，上市两年后就试图从豆奶粉延伸到液态奶，并通过最快的投资并购等方式在两三年间，将全国近40家乳业公司纳入自己的版图中。

除了一连串的投资并购外，维维还推出了自己的牛奶品牌“天山雪”，并进行过大规模的推广。但彼时牛奶行业已经被伊利、蒙牛、光明三分天下，天山雪也没能复制豆奶的火热成为维维的另一张王牌。

随后维维的多元化发展就更让人看不出路数，进入了和主营业务完全没有任何关系的矿业。

2003年，西部矿业与维维集团等9家机构投资者签订定向增资扩股协议，维维集团以每股3元的价格入股西部矿业，以9615万元的代价持有西部矿业10%的股权。次年，又受让塔城边贸商城持有的3%股份。至此，维维成为西部矿业第三大股东。

但在2006年，股份又被全数转给上海安尚实业有限公司。投资矿业没有止步。2009年，维维发布公告称，子公司西安维维资源有限公司拟以现金出资1.96亿元收购乌海市正兴煤化有限责任公司51.001%股权。

2011年，维维股份宣布，旗下子公司内蒙古乌海市正兴煤化有限责任公司以3.9亿元的价格，收购乌海市中荣实业有限责任公司持有的西部煤化100%股权。

矿产进行火热的同时，维维还“醉心”于白酒，并重点发力多年。2006年，维维股份受让江苏双沟酒业股份有限公司38.27%股份，成为双沟酒业第一大股东；2008年，维维茗酒坊成立；2009年，维维股份以51%的股份控股枝江酒业，维维全资白酒品牌维维川王酒问世；2012年，维维耗资3.58亿元收购贵州醇55%股权。

2012年-2017年，维维股份白酒板块营收从18.6亿元下降到6.57亿元，并呈逐年下滑态势。据维维股份2017年年报显示，其白酒业务为仅次于固体饮料的第二大主营业务，但其营业收入同比减少超过30%。虽然多年发展不尽人意，但维维至今都没放弃白酒业务。

其他跨界也是如此，从2007年开始，维维就在倒腾房产，一直到2013年还不死心再度进军，可终没成气候；2011年，维维收购了一家煤化公司，次年该公司亏损2000万元；2013年，维维涉足茶类业务，以7650万元收购了湖南省怡清源茶叶有限公司51%的股权，但在2014年后，维维股份的茶类收入开始持续下降。

几年折腾下来，跨界频频“失足”，维维也发现了问题。直到2016年，维维股份开始剥离其他业务，后聚焦“粮食、食品”主业。然而昔日豆奶大王辉煌不再，市场也换了天地。

03 维维往事

1992年，崔桂亮迎来了自己的而立之年。在碾米厂干了11年的他，从一名普通的技术员做到了厂长。但崔桂亮突然厌倦了这种日子，想去干一番属于自己的事业。

崔桂亮学的是粮食专业，一直有想对粮食深加工的念头。很快，一种新型食品——维维豆奶粉问世了。

上世纪90年代初，一部曾创造了收视神话的电视剧《渴望》登陆徐州荧屏。敏锐度极高的崔桂亮揣着企业全部家底10万元来到徐州电视台，买断了特约播映权。一个月后，当《渴望》横扫千家万户荧屏时，维维豆奶随之名声鹊起，销量也是持续上升，1994年就达到了5亿。

尝到广告甜头的崔桂亮一鼓作气，1994年，在持续进行10多个小时的投标会上，1亿元拿下了央视1995年黄金时段广告。当时，中央电视台第一个亿元标王就是维维创造的。

到了1997年，维维豆奶的销售额达13亿元，市场占有率一度达到70%，成为了当之无愧的“豆奶大王”。并且，在此后连续十多年占据市场第一。

崔桂亮把一粒豆做成了大生意。2000年维维股份成功上市，市值达到66亿，它是当时食品饮料行业为数不多的上市公司之一，一时风光无限。

坐上豆奶行业的头把交椅，维维豆奶“飘了”。也是为了寻找新的增长点，维维开始把目光看向和主营业务八竿子打不着的行业。但多元化跨界和延伸消耗了维维大量资金，且大多布局都是在资产高负债率的情况下实施的，主营业务不断被弱化。

在维维股份“不务正业”的几年里，豆奶及其所属的植物蛋白饮料行业的发展却发生了天翻地覆的改变。

先是露露，1998年，露露的总营收为5.5亿，只有维维的一半。然而始终专注于植物蛋白，2015年露露的销售总额已达27亿元，净利润4.63亿元；更不要说，从濒临破产到营收达百亿的六个核桃；市值破2000亿的伊利等。

而维维，2000年扣非净利润达到了1.12亿元后，除了2002年，其主业利润再也没有超过1亿。

虽然传统植物蛋白企业一度陷入产品创新疲软的困境，但在近年来植物基概念火热下，新的品牌正在崛起。伊利、统一、娃哈哈、农夫山泉、维维、黑牛、北大荒等巨头也相继入局植物蛋白饮品市场。

这些新入局的品牌颜值更高、营销理念与策略更入时、适用场景更宽泛，也自然更受消费市场和资本的喜爱。

维维集团也曾努力过，2015年，在意识到新的市场需求后，维维豆奶升级换代推出战略新品液态豆奶；2017年，推出了一款“逗”系列罐装豆奶；2019年，还请来了高圆圆担任维维豆奶的形象代言人等等。然而，对已经掉队的老大哥来说，这些远远不够。

还值得注意的是，维维股份近年来也经历了多次股权变更。2014年至2018年间，崔桂亮几退几进，虽有少许股权但已不是维维的实际控制人。出现资金风波后，维维再度发生股权变动，已无实际控制人，直到这次彻底易主。

维维豆奶曾是一代人的童年美好回忆，可停滞20年后已不再“开怀”。

04 结语

从豆奶市场情况来看，维维豆奶市占率大幅下跌。《2019-2025年中国植物蛋白饮料行业发展前景预测及投资战略研究报告》显示，维维豆奶的市场占有率仅有0.51%。

维维2020年年报中表示，上市公司已持续精耕豆奶领域逾30年，“维维”品牌深入人心，“维维”产品广受青睐，维维豆奶更是行业内标志性产品，多年来，始终保持行业领头羊地位，产销量连续多年名列行业第一。大豆作为“植物蛋白之王”，维维作为“豆奶大王”，市场前景广阔。

现在的维维已不再是“豆奶大王”，老牌同行纵横壁垒加深，植物蛋白大潮下，新秀也不断崛起。维维不管是在产品上还是营销上，都没有太多创新和记忆点。

21年间，维维把豆奶、牛奶、白酒、煤炭、地产、茶、粮食等都折腾了一遍，最后发现“最厉害”的核心竞争力还是豆奶。

2000年6月，维维股份以每股10.28元上市，市值达到66亿元。而今截至发稿，维维股份总市值67.88亿元。

兜兜绕绕又回到了起点，但可能维维自己都没有意识到到底错失了什么。